Cómo la hipoteca de $ 5 mil millones de United en MileagePlus podría dañar a los miembros
United Airlines obtiene un préstamo de $ 5 mil millones de MileagePlus, asegurado por la propiedad intelectual del programa, las futuras fuentes de ingresos y los datos de sus miembros.
Nada en el programa cambia de inmediato. Y nada puede cambiar que no hubiera sucedido de otra manera. Sin embargo, el nuevo préstamo de $ 5 mil millones del programa podría crear un fuerte incentivo para el flujo de caja actual en comparación con la gestión y la rentabilidad a largo plazo. Por supuesto, esto no es nuevo para la industria aeroespacial o para United bajo el liderazgo de Scott Kirby.
United necesita el flujo de efectivo actual de MileagePlus (1) para cumplir con los acuerdos de préstamo y (2) para pagar el préstamo. En lugar de invertir en el programa por adelantado para desarrollar nuevas herramientas y experiencias, la aerolínea podría tratar de reducir los costos del programa por razones de ahorro de efectivo. La deuda puede hacer que el enfoque de una empresa sea más corto. La aerolínea incluso enfatizó en su presentación a los inversores que pueden decidir si los miembros pueden canjear y cómo.
La aerolínea no ha vendido una participación en el programa donde los nuevos propietarios tienen un incentivo para obtener las mayores ganancias a lo largo del tiempo (según el valor en efectivo con descuento). En cambio, es la deuda a corto plazo que la aerolínea quiere reemplazar con deuda a largo plazo. La prioridad en el futuro cercano es extraer efectivo del programa de servicio de la deuda y dejar la mayor cantidad posible para la aerolínea.
Por supuesto, United es ya Planea retrasar las inversiones orientadas al cliente y casi todas las inversiones no solo hasta el final de la crisis, sino también hasta que se repare el balance. Ya se ha endeudado para priorizar el flujo de caja actual antes de invertir hasta que regrese a las ganancias y luego pagar esa deuda.
Y United tiene ya Devaluación del programa MileagePlus en medio de la pandemia. Han hecho que sea más difícil alcanzar el estatus de élite con sus socios de aerolíneas, incluidos sus socios de empresas conjuntas, y han elevado el precio de los boletos de premio de socios. Se trata de alentar a los clientes a volar con United sobre los socios (generando dinero actual) y evitar que los clientes canjeen millas por socios (para que no tengan que gastar dinero en estas recompensas).
Por ejemplo, independientemente de este efecto de apalancamiento adicional, United puede seguir el curso en el que estaban porque ya priorizaban el flujo de caja actual.
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