Spirit Airlines está comprometiendo su programa de viajero frecuente por $ 1 mil millones
Spirit Airlines incurre en una deuda de $500 millones por su programa de viajero frecuente y el programa Spirit Saver$ Club. Esta es la segunda vez que agregan efectivo respaldado por lealtad. En septiembre de 2020, Spirit recaudó $ 850 millones al 8%, respaldado por su programa de lealtad y propiedad intelectual, de los cuales $ 340 millones se pagaron el año pasado.
Esto subraya una razón clave por la cual Spirit Airlines ha revisado fundamentalmente su programa de lealtad, introduciendo un programa relevante para reemplazar uno completamente irrelevante.
- Este acuerdo valora los activos de fidelidad de Spirit en $ 4.2 mil millones, cuyos ingresos totalizaron $ 96 millones en 2021. Pronosticaron ventas de $ 200 millones en 2022, aumentando a $ 360 millones para 2026.
- La aerolínea, incluidos los activos fiduciarios, tiene una capitalización de mercado total de menos de 2300 millones de dólares.
- Una opinión, y no es del todo justo comparar la capitalización de mercado con una porción estimada de la compañía, es que la aerolínea «vale» – $ 1.9 mil millones sin lealtad.
Dados los riesgos para las ganancias futuras, la calificación que varios Spirit asignan al programa de fidelización me parece alta. Y estoy algo sorprendido de que puedan seguir cobrando al programa de fidelidad una deuda total de mil millones de dólares según el acuerdo de Spirit para ser adquirida por JetBlue.
No obstante, $155 millones de los $500 millones se utilizarán para pagar las obligaciones de aeronaves. Esta nueva deuda tiene un precio del 8%, similar a lo que tuvo que pagar Spirit hace dos años, lo que refleja el mercado y el riesgo actuales. Hace un año y medio, American subía a una tasa promedio del 5,75 %, mientras que hace dos años (y con su balance general más sólido) Delta subía a una tasa promedio del 4,75 %.
Durante la pandemia, American Airlines tomó prestados $10 mil millones garantizados por el programa AAdvantage (anteriormente habían usado el programa como garantía para un préstamo subsidiado por la Ley CARES de $7.5 mil millones) dólares comprometidos). Delta dejó de incurrir en deudas con SkyMiles cuando alcanzaron los 9.000 millones de dólares. United fue la primera compañía en jugar la carta de la deuda del programa de lealtad, recaudando «solo» $ 6.8 mil millones.
American Airlines afirma que su programa AAdvantage opera con un margen del 52%. El programa AAdvantage ahora es propiedad de afiliados de American Airlines Group con sede en las Islas Caimán. En algún momento espero que ahí se canjeen promociones para que los socios puedan “visitar sus millas”.
Siempre he dicho que las aerolíneas no deberían dejar de volar para centrarse en el negocio principal de la fidelización. No venderían tarjetas de crédito sin vuelos (para ofrecer para redención y a bordo para hacer reclamos). Pero la cola del programa de fidelización mueve mucho el perro en la aerolínea, más de lo que a menudo se reconoce. De hecho, las aerolíneas pierden un valor significativo si no tienen esto en cuenta en la planificación de sus rutas.