¿American Airlines sigue en quiebra?
El experimentado reportero de aerolíneas Ted Reed está escribiendo a Forbes Ahora que hemos llegado al final de 2020, «American Bankruptcy Chatter ha resultado ser una tontería».
Señala que sus acciones han caído más que la mayoría de las otras aerolíneas, pero evitaron la bancarrota y se queja del riesgo del Capítulo 11 para que el CEO de Boeing sea una aerolínea estadounidense este año. Encontraría el camino al juzgado. Sin embargo, dice que, dado que «los proyectos estadounidenses tenían más de 14.000 millones de dólares en liquidez a finales de año», todas las conversaciones sobre la quiebra «han sido reconocidas como una tontería».
Sin embargo, la afirmación de Reed de una tontería es una tontería en sí misma. Todavía existe el riesgo de declararse en quiebra, el final de 2020 no cambiará eso y, aunque aún no ha sucedido, las discusiones sobre el riesgo nunca han sido descabelladas.
Primero, múltiples rescates gubernamentales que hacen que la aerolínea miles de millones marquen la diferencia. Reed ni siquiera menciona los subsidios en su juego.
- El primer programa de apoyo a la nómina recaudó a American Airlines $ 5,814,516,440, cubriendo la mayor parte de su nómina para el año (no solo los empleados en riesgo de despido o vacaciones).
- El programa de préstamos subsidiados por la Ley CARES proporcionó a los estadounidenses $ 7.5 mil millones en apoyo a través del programa AAdvantage.
- La Ley CARES también suspendió los impuestos sobre los boletos de avión durante el año.
- Ahora, un segundo programa de apoyo a la nómina proporcionará a los estadounidenses $ 3.5 mil millones adicionales. Todo lo que tienes que hacer es pagar alrededor de 18.000 por cuatro meses (a la mayoría de los cuales no se les pide que trabajen).
En segundo lugar, el argumento nunca fue que los estadounidenses irían a la quiebra en 2020. Los swaps de incumplimiento crediticio para la deuda no garantizada de la aerolínea estimaron una probabilidad de incumplimiento del 80% + dentro de 5 años.
Con la carga de la deuda de los estadounidenses acercándose a los 50.000 millones de dólares, todavía existe el riesgo de quiebra. No va a llegar de inmediato, tienen una liquidez pro forma de $ 14 mil millones y sacarán más provecho de este último rescate. El viaje debería recuperarse en la segunda mitad de 2021.
El argumento no era que los estadounidenses se quedarían sin dinero durante la pandemia. Dio la casualidad de que el estadounidense, que ya estaba dejando atrás la industria financieramente, estaba en una posición aún peor en comparación con la competencia.
- Más deuda y más costos de servicio de la deuda. Por lo tanto, tiene que generar más bonificaciones de ventas para ser directo.
- Con mayores costos de viaje, aerolíneas como Delta y Southwest han tenido más éxito en reducir los costos de empleo futuros a través de adquisiciones, mientras que American Airlines está en gran parte tripulada por tripulantes de alto rango que ganan la mayor cantidad de dinero posible en cada viaje.
Los estadounidenses tienen una desventaja de costos en comparación con la industria. La gerencia no quiere buscar una reestructuración estratégica. El presidente y director ejecutivo Doug Parker posee aproximadamente 2,4 millones de acciones de la aerolínea. Sin embargo, los estadounidenses todavía corren un mayor riesgo de bancarrota que sus pares, y eso no terminó a fines de 2020 (aunque las vacunas mejoran las perspectivas de la aerolínea), y hablar del riesgo de bancarrota ciertamente no era una «tontería».
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